8月底及9月初廣西地區(qū)蔗渣漿供應(yīng)略緊，漿價成交重心上移。9-10月為生活用紙傳統(tǒng)需求旺季，紙廠采漿需求量增加，另考慮下游毛利率改善欠佳，對高價漿接受度或不高，預(yù)計9月中下旬漿價繼續(xù)上漲幅度或收窄。10月生活用紙需求或由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱，疊加進(jìn)口木漿現(xiàn)貨價格存偏弱震蕩預(yù)期，預(yù)計蔗渣漿繼續(xù)上漲動力或不足。

9月上旬蔗渣漿市場價格震蕩上漲

9月上旬，廣西地區(qū)漂白蔗渣濕漿價格延續(xù)小幅上漲走勢。卓創(chuàng)資訊監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至9日，廣西地區(qū)漂白蔗渣濕漿日均價約4150元/噸，環(huán)比上漲5.06%，同比下跌9.78%。當(dāng)前價格低于近十年均值4.10%，且距離價格高點(diǎn)有較大差距。從影響因素來看，第一，廣西地區(qū)生活用紙開機(jī)正常，蔗渣漿供應(yīng)偏緊，支撐漿企挺價出貨心態(tài)。第二，國內(nèi)進(jìn)口闊葉漿現(xiàn)貨價格窄幅上漲，給予漿企一定挺價支撐。

漿企開工提升不足，供應(yīng)端利多漿價

廣西地區(qū)多數(shù)蔗渣漿生產(chǎn)企業(yè)6-7月集中停機(jī)檢修，8-9月開工負(fù)荷陸續(xù)恢復(fù)，但個別企業(yè)存短期停產(chǎn)或轉(zhuǎn)產(chǎn)木漿情況，市場整體供應(yīng)改善不明顯。卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)監(jiān)測顯示，截至9月第一周，廣西地區(qū)樣本企業(yè)周度開工負(fù)荷率較前一周下滑5個百分點(diǎn)，周度產(chǎn)量環(huán)比下降7.00%。目前市場供應(yīng)面偏緊，支撐漿價重心進(jìn)一步上移。

闊葉漿價堅(jiān)挺，支撐蔗渣漿價格

國內(nèi)現(xiàn)貨市場高價買盤跟進(jìn)不足，疊加紙漿期貨主力合約低位震蕩，導(dǎo)致進(jìn)口闊葉漿現(xiàn)貨價格上漲動力不足。但外盤連續(xù)兩輪報漲，成本端支撐力度明顯，現(xiàn)貨市場貿(mào)易商挺價出貨為主。卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)監(jiān)測顯示，截至9月9日，國內(nèi)進(jìn)口闊葉漿現(xiàn)貨日均價4207元/噸，環(huán)比上漲1.84%。相關(guān)產(chǎn)品價格緩步上漲，給予蔗渣漿市場一定支撐。

原料價格上漲，原紙被動跟隨

廣西地區(qū)生活用紙企業(yè)開工正常，采漿需求階段性增加。疊加原料如蔗渣漿等價格重心上移影響，紙企成本承壓，微幅上調(diào)出貨價格。但由于下游加工廠多按需采買，市場整體交投表現(xiàn)一般。截至9月9日，廣西地區(qū)蔗渣漿生活用紙大軸價格在5300-5400元/噸，環(huán)比上漲100元/噸；混漿大軸價格在5900-6100元/噸，環(huán)比上漲300元/噸。紙價跟漲原料，對漿價提振作用相對有限。

供需繼續(xù)博弈，漿價漲勢或放緩

需求方面：9-10月仍處生活用紙行業(yè)需求旺季，紙廠采漿需求繼續(xù)放量。但考慮到生活用紙企業(yè)毛利率改善欠佳，紙廠高價采買原料意愿或偏低，對漿價支撐不足。

供應(yīng)方面：廣西地區(qū)主要漿廠原料蔗渣供應(yīng)存差異，預(yù)計9-10月漿廠排產(chǎn)相對平穩(wěn)，蔗渣漿產(chǎn)量或總體變化不大。市場蔗渣漿供應(yīng)無明顯放量，或?qū){價有支撐。

相關(guān)產(chǎn)品方面，外盤闊葉漿存續(xù)漲預(yù)期，成本端支撐力度明顯，現(xiàn)貨市場貿(mào)易商挺價情緒猶存。但紙漿期貨主力合約價格偏低且進(jìn)口針葉木漿現(xiàn)貨價格重心下移，或拖累進(jìn)口闊葉漿現(xiàn)貨價格。進(jìn)口木漿現(xiàn)貨價格重心難以上移，對蔗渣漿價格上漲存有阻力。

綜上所述，預(yù)計9月中下旬，蔗渣漿市場交投正常，漿價或延續(xù)小漲，幅度100元/噸左右；10月若下游需求力度減弱，疊加進(jìn)口木漿現(xiàn)貨價格低位，國內(nèi)蔗渣漿價格繼續(xù)上漲動力或不足。